高管團隊集體亮相，奔馳中國啟新2026
來源：汽車商業(yè)評論（張鷗）2022-06-07 15:17
作者：Jeff Sommer
題圖：Brain Britigan
自2022年年初以來，股市一直像在坐過山車一樣，前一天上漲，后一天下跌，這顯然不是什么秘密了。諸如蘋果、微軟、谷歌和亞馬遜這樣的科技巨頭也沒有亮眼表現(xiàn)，都出現(xiàn)了兩位數(shù)的百分比跌幅。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了超過13%，甚至一度低于峰值20%以上，直到5月27日出現(xiàn)6.6%的反彈，得以逃離熊市邊緣。
在過去數(shù)月，只有一個廣泛的股票部門提供了穩(wěn)定的回報：老式的化石燃料，以及圍繞著它進(jìn)行開采、提煉、銷售和服務(wù)的公司。
我們一邊大刀闊斧的推崇電動汽車，向碳中和邁進(jìn)；另一邊化石燃料卻像燒不盡的野火一樣越吹越肆虐。這樣的情景著實是有些尷尬了。
事實上，如果我們查看2022年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中排名靠前的公司業(yè)績時，會發(fā)現(xiàn)前20名中有19名都是多多少少與化石燃料有關(guān)的公司。表現(xiàn)最好的是西方石油公司（Occidental Petroleum），收益為142%。
這種現(xiàn)象不僅僅出現(xiàn)在美國。沙特阿拉伯的國家石油公司Saudi Aramco來勢洶洶，正在與蘋果公司爭奪“世界上最有價值的上市公司”頭銜。在過去一年的大部分時間里，石油的價格上漲已經(jīng)超過了以硅芯片為核心的商業(yè)價值增長。
如果我們關(guān)注科學(xué)，或看了足夠多的新聞，就會察覺到，這其實是令人進(jìn)退兩難的事情。
以最近的一份重要報告為例。由聯(lián)合國召集的命名為政府間氣候變化專門委員會（IPCC）的機構(gòu)在2月份發(fā)現(xiàn)，世界上的城市、農(nóng)場和海岸線沒有得到充分保護(hù)，無法避免氣候變化造成的危險，包括越來越嚴(yán)重的干旱和海平面上升——而化石燃料的不斷燃燒正使情況變得更糟。
然而對于短期投資者來說，能源迎來了前所未有的、充滿希望的時期。
美國銀行在6月2日給客戶的一份報告中指出，俄烏沖突及相關(guān)制裁正在改善化石燃料的投資前景。
報告中寫道：“俄羅斯石油出口的急劇收縮可能會再現(xiàn)1979年石油危機（又稱作第二次石油危機，于1979-1980年初由伊朗革命引發(fā)），能源價格會大幅上漲。伴隨著上海解封，供應(yīng)鏈壓力減緩，能源價格有更多的上升空間?！?/p>
這給那些想遵循指導(dǎo)并希望進(jìn)行完全多樣化投資的投資者帶來了一個典型的兩難境地。
很多投資者會將資金投入跟蹤整個股票和債券市場的低成本指數(shù)基金，進(jìn)行完全多樣化投資。這些基金減少了具體選股的風(fēng)險，避免投資者在錯誤的時間選擇錯誤的股票，或者在不恰當(dāng)?shù)臅r刻加大對低迷行業(yè)的投入。
不過，有一個重要的問題。完全多樣化意味著擁有所有的行業(yè)和公司，在目前的環(huán)境中，這肯定包括傳統(tǒng)的化石燃料公司。
這就要想一想化石燃料對于氣候變化危機的影響，并問一問自己，是否要遵循良知？應(yīng)該怎么做？假設(shè)你不希望直接或間接參與危害地球的行為，那就不要從化石燃料中獲取個人利益，將化石燃料股票從你的投資組合中排除。
但是，如果這樣做，你將會錯過市場表現(xiàn)最好的股票。
看到差異的一個簡單方法是比較兩個標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金——SPDR標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)信托基金（一個追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的普通基金），以及SPDR標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)化石燃料自由儲備ETF。后者不包括表現(xiàn)出色但加劇氣候變暖的化石燃料公司。
這種差異顯示在它們2022年的回報上。普通的標(biāo)準(zhǔn)普爾基金下跌了13.5%，而無化石燃料公司的基金下跌了15.1%。
當(dāng)然，通過股票所有權(quán)，你可以嘗試督促你所投資的公司以你希望的方式行事，但是這說起來容易做起來就難了。
絕大多數(shù)股東——那些通過共同基金、交易所交易基金或養(yǎng)老金計劃持有股份的人——不能在美國企業(yè)董事會中直接投票。基金經(jīng)理會代表他們投票，而近年來這些經(jīng)理基本上都懶得問股東想做什么。
在一項涉及Engine No. 1的實驗中，這種情況已經(jīng)開始發(fā)生變化。Engine No. 1是一個積極的對沖基金，它與?？松梨谡归_了激烈的斗爭，并取得了巨大的成功。
2021年6月，由Engine No. 1領(lǐng)導(dǎo)的投資者聯(lián)盟成功替換了?？松聲娜?，推動該公司明智地過渡到基于可持續(xù)能源的未來。
Engine No. 1的首席執(zhí)行官詹妮弗·格蘭西奧（Jennifer Grancio）說，他們之所以能夠在這場斗爭中獲得勝利，很大程度上歸因于他們將“金錢”作為中心，而不是道德或社會傾向。
“我們很清楚，這個世界仍然需要化石燃料?！彼f，“但我們也知道，一個好的公司會適當(dāng)?shù)胤峙滟Y本，向可持續(xù)能源過渡。很可惜的是?？松梨诘亩聲袥]有理想的人選去做這件事?！?/p>
格蘭西奧表示，一個沒有將氣候變化成本納入考量的公司不會獲得長期盈利。這些論點說服了貝萊德投資管理公司、先鋒領(lǐng)航集團和道富公司，這些大型指數(shù)基金公司是?？松梨诤痛蠖鄶?shù)其他上市公司的最大股東，它們站在了Engine No. 1這邊。
今天，在資產(chǎn)管理平臺Betterment和英國金融科技公司Tumelo的幫助下，Engine No. 1一直在詢問標(biāo)普500指數(shù)基金的投資者，他們希望如何投票。
Tumelo和Betterment選擇的其中一個問題是，基金股東是否支持一項決議，要求?？松就瓿梢环蓐P(guān)于到2050年實現(xiàn)凈零碳排放的財務(wù)影響的審計報告。
“我們收到了Betterment的投票結(jié)果，并考慮了這些結(jié)果?！备裉m西奧說，“我們對此予以支持。”貝萊德和其他投資者同樣予以肯定。
最終這項決議獲得了通過，盡管有其他幾項旨在遏制能源公司碳排放的決議并沒有獲得成功。
這離共同基金投資者的直接投票仍有很大距離。不過，它確實是值得紀(jì)念的、具有意義的重大進(jìn)展：詢問股東的需求，并尊重他們的偏好。未來，人們將在這些問題上有真正的發(fā)言權(quán)，這只是一個開始。
證券交易委員會已經(jīng)出臺法規(guī)，要求企業(yè)理所應(yīng)當(dāng)?shù)嘏杜c氣候有關(guān)的風(fēng)險。許多類似于Engine No. 1的代理運動無疑為新規(guī)則的制定提供了動力，而一些商業(yè)團體則在抵制這些規(guī)則。
勞工部也在考慮制定法規(guī)，以保護(hù)退休計劃投資者免受氣候變化風(fēng)險的影響，而華盛頓的一些立法者和由共和黨人控制的州政府則開始反對氣候變化的相關(guān)披露。
要徹底、圓滿的解決這些問題還有太長的路要走。
對數(shù)以百萬計的人來說，通過指數(shù)基金擁有整個市場來分散投資無疑具有經(jīng)濟意義。但是，如果氣候變化的成本沒有充分反映在能源價格中，就很難堂堂正正地對這些化石燃料公司股票進(jìn)行推薦或投資。
要解決企業(yè)對氣候變化的影響，需要有意愿和能力的投資者發(fā)揮積極作用，對公司進(jìn)行監(jiān)督，并在公司內(nèi)部斗爭中行使投票權(quán)。這要求越來越多的投資者甚至公民對這些問題予以更高的關(guān)注度。
“氣候變化是一個巨大的地球問題，需要幾十年的持續(xù)努力?！盉etterment的可持續(xù)投資主管鮑里斯·肯托夫（Boris Khentov）說，“這些問題很復(fù)雜，解決方案也會很復(fù)雜。把改變世界的全部責(zé)任放在你的投資組合上，其實也不太有說服力?！?/p>
無奈的是，這里沒有萬靈藥，對投資者來說也沒有簡單的答案。
