一個矩陣和他倡導(dǎo)的生態(tài)
來源：汽車商業(yè)評論（張霖郁）2025-05-31 16:43
撰文 / 張霖郁
設(shè)計 / shelly
輿論不斷挑戰(zhàn)雷軍，但小米未來5年會不會成為汽車行業(yè)最強(qiáng)勁的對手？
2025年第一季度財報顯示，小米汽車總收入達(dá)186億元，其中汽車業(yè)務(wù)收入181億元，如用一季度交付量75869計算，小米單車平均售價為23.86萬元，僅靠一款純電轎車小米SU7就拿下此成績。盡管汽車業(yè)務(wù)當(dāng)季整體虧損5億元，但小米毛利率已實現(xiàn)23.2%。
這一業(yè)績已超過很多車企。
5月27日的財報會上，小米官方稱毛利率提升一是因為單款爆品帶來的成本分?jǐn)?，二是SU7沒有降價，三是Ultra版本的推出以及周邊產(chǎn)品帶來的收入。
小米合伙人兼總裁盧偉冰在回答分析師關(guān)于小米YU7將標(biāo)配拉滿是否會影響其定價策略時說：“YU7你們也看到產(chǎn)品力很強(qiáng)，全系標(biāo)配激光雷達(dá)、長續(xù)航、全屏幕顯示等，產(chǎn)品競爭力是核心。如果一個不強(qiáng)的產(chǎn)品力，想有好的盈利能力，我覺得是不可能的，盈利是結(jié)果，不能當(dāng)目標(biāo)追求。SU7去年3月28日上市后，時隔14個月，今天市面上哪一個產(chǎn)品是它的對手？一款都沒有，一個能打的都沒有。沒有對手就能保證你的定價權(quán)，才能保證合理的利潤率?！?/p>
6天前的5月21日，小鵬同樣公布了第一季度財報，這個時間點正趕上他們即將發(fā)布MONA M03 MAX版本前夕。
MONA M03對于小鵬來說具有特殊意義。
之前G6上市迅速提升了小鵬銷量，但后勁不足，而MONA M03讓小鵬月銷突破3萬輛有了穩(wěn)定性，此次MONA M03 MAX版本的上市，剛好續(xù)上之前的熱度。
小鵬此次財報的亮點之一是虧損大幅縮小，從去年同期的13.7億元下降至6.6億元；另外，在銷售、一般及行政開支上也同比大幅減少。在一季度普遍是淡季的情況下，仍保持了與2024年四季度幾乎持平的銷量。
何小鵬在多個場合表示，小鵬今年四季度目標(biāo)是實現(xiàn)盈利。
另一方面，隨著MONA熱銷，拉低了小鵬的整體售價。一季度財報顯示小鵬平均單車售價為15.3萬元，這一數(shù)字低于2024年小鵬全年財報的18.86萬元，由此產(chǎn)生的疑問是，小鵬如何走向高端？
這或?qū)⒊蔀楹涡※i近期媒體溝通會的例行問題。
他在MONA MO3 MAX上市溝通會上回答了這一問題：“小鵬定位于10-50萬元的AI汽車，去年初我們推的X9到下半年P(guān)7+，再到今年下半年的新產(chǎn)品，在每一個段位里，我們有信心拿到Top3甚至Top1的。大家會看到小鵬的變化，目前只是產(chǎn)品節(jié)奏問題。今年四季度是小鵬的產(chǎn)品大年，路還長，競爭還慘烈著，未來還遠(yuǎn)著?！?/p>
“M03 MAX雖然價格看著不高，但和比亞迪等同級別車型相比，同配置情況下，并不便宜。小鵬靠科技打差異化，并不是單純低價，我們的用戶是這個級別的時尚年輕群體”，小鵬內(nèi)部工作人員告訴汽車商業(yè)評論。
理想在5月29日發(fā)布了第一季度財報，和2024年第三和第四季度月銷超過5萬輛相比，這一季度的銷量偏低，在3萬輛左右，但汽車毛利率仍較穩(wěn)定，為19.8%，凈利潤為6.47億元。
和小鵬一樣，理想第一季度平均單車售價從2024年全年平均27.7萬元下降至26.6萬元。
2025年7月和9月，理想的第二和第三款純電車型i8和i6將分別上市，而i6將直面小米YU7。這兩款純電車型將具有怎樣的競爭力，如何在已“殺瘋”的純電市場獲得像在增程細(xì)分領(lǐng)域的成功？
李想在財報會上回答：“除了搭載最新的VLA司機(jī)大模型，理想i8擁有創(chuàng)新造型設(shè)計，空間大，能耗低。i8還會有一個讓大家滿意的操控穩(wěn)定性和空間舒適性。充電方面，我們有10分鐘補(bǔ)能500公里的高壓快充技術(shù)，等新車交付時，已建成超過2500座理想超充站?！?/p>
理想已不再對外官宣年度銷量目標(biāo)，他們把目標(biāo)定位“增速是20萬元以上新能源汽車市場增速的兩倍?！?/p>
小米：我們的效率是傳統(tǒng)車企的2-3倍
2025年小米一季度財報中，汽車業(yè)務(wù)的完整財務(wù)數(shù)據(jù)并沒有單獨列示。
幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù)是，一季度共交付75869輛，銷量全部來自SU7；汽車總收入包括周邊產(chǎn)品為186億元，其中與汽車直接相關(guān)的181億元；毛利率為23.2%，去年同期為12.6%。一季度汽車業(yè)務(wù)虧損5億元。
盧偉冰在回答毛利率提升的原因時，他說：“毛利率的增長，主要是單款爆款，它帶來成本優(yōu)化。大家去看量的時候，一定要去看量下面的單款產(chǎn)品效率的價值，只看總量的話，你會發(fā)現(xiàn)有的有規(guī)模沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，只有單款有爆款才可能有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。另外，我們內(nèi)部的管理效率、費用率、渠道效率，可能是傳統(tǒng)汽車公司的2-3倍。”
關(guān)于當(dāng)下純電車型價格戰(zhàn)對小米是否有影響，盧偉冰說短期內(nèi)不會有太多影響。
“我覺得它（價格戰(zhàn)）就是市場競爭的一部分，今天好像就挺激烈的。對我們來說還好，我覺得目前最重要的把我們手里的訂單交付出去，讓用戶盡快開上我們的車，這是當(dāng)下工作最重要的，SU7加上YU7，大家已看到我們產(chǎn)品力的持續(xù)性表現(xiàn)了?！?/p>
他說，“去年這個時候我們發(fā)布SU7，之后大家特別關(guān)心這款車能不能爆，然后是下一款車能不能爆？因為大家覺得一款車能做好，可能有運氣的成分，這次看到Y(jié)U7后，好像感覺競爭力更強(qiáng)了，說明小米還是有一些能力，這個能力應(yīng)該是遠(yuǎn)高于行業(yè)的一些平均能力。小米供應(yīng)鏈能力也可以。作為一個新手，在這么短時間內(nèi)能完成這樣的交付。
小米建工廠的能力也還可以，以前沒建過汽車工廠。渠道能力也還可以，今年打的還是個綜合能力了，不僅僅是某一個行業(yè)，不僅僅一個價格就能解決所有的問題?！?/p>
小鵬：未來AI將形成巨大差異化
2025年一季度，小鵬共實現(xiàn)交付量94008輛，同比增長330.8%；總收入為158.1億元，同比增長141.5%；汽車收入為143.7億元，同比增長159.2%；毛利率為15.6%，去年同期是12.9%；其中汽車毛利率為10.5%，去年同期為5.5%；凈虧損逐步縮小，從去年同期13.7億元減少至6.6億元。
其他收入部分，大眾中國貢獻(xiàn)了14.4億元，這是大眾向小鵬支付的技術(shù)研發(fā)服務(wù)費用。銷售、一般及行政開支為19.5億元，這一費用和上一年度相比，大大降低。本季度，小鵬的研發(fā)費用為19.8億元。
2025年第二季度，小鵬預(yù)估銷量為102000-108000輛，總收入為175億元至187億元。
小鵬下季度將發(fā)布G7和全新P7，四季度X9將提供增程版，這三款車型將提升小鵬2025年全年銷量。
從近期何小鵬的公開言論中，可以看到小鵬將持續(xù)打造自己的科技AI標(biāo)簽，并同時證明自己的AI能力仍處于第一梯隊。小鵬的云端模型、儲備的大算力以及訓(xùn)練的車端小模型，都將幫助小鵬打造這一標(biāo)簽。營銷層面，他們將持續(xù)圍繞科技舉辦活動。
MONA M03 MAX版本提供的“人車共駕”是小鵬展現(xiàn)的能力之一。
何小鵬在很多場合表達(dá)過一個觀點，即未來，各車企打造的AI能力將有巨大差異性，好的AI和不好的AI體驗差異極大，未來，并不會是今天的智能同質(zhì)化。
他認(rèn)為面對AI能力的打造，傳統(tǒng)車企的體系能力在未來或許會有挑戰(zhàn)，而當(dāng)下新勢力反而有優(yōu)勢。
“因為過去十年，硬件占汽車的80%-90%，軟件或其他領(lǐng)域占15%，但在下一個十年，也就是2020-2030年，AI會越來越強(qiáng)。軟件、操作系統(tǒng)、AI會貫穿整個汽車的硬件和全體系……我們自研的圖靈芯片配合小鵬物理世界基礎(chǔ)大模型和本地端的全新模型，我們還是非常相信我們整個輔助駕駛能力，期望在未來不長的時間，能夠為消費者提供斷代式的體驗?！?/p>
基于這一判斷，何小鵬認(rèn)為未來消費者會為了好用的AI買單，軟件和AI仍將形成汽車行業(yè)新的商業(yè)模式。
出海方面，小鵬2024年共在海外銷售1萬輛新車，2025年仍聚焦歐洲、中東和東南亞三大核心市場。
理想：海外銷量占比30%
理想2025年第一季度因銷量環(huán)比有所下降，所以在環(huán)比上，總收入整體下滑，但同比均處于上升。
2025年一季度，理想共銷售車型92864輛，總收入為259億元，同比增長1.1%；汽車收入為247億元，同比增長1.8%；毛利率為20.5%，去年同期為20.6%；汽車毛利率19.8%，去年同期為19.3%，凈利潤為6.47億元，去年同期為5.91億元。
費用方面，研發(fā)費用一季度為25億元，同比下降17.5%；銷售、一般及行政開支為25億元，同比下降15%。
理想財報中提及銷售、一般及管理費用下降的原因是因雇員薪酬減少、運營效率改善以及市場推廣活動減少而產(chǎn)生的。
理想2025年第二季度的銷售指引是123000-128000輛，總收入在325億元至338億元。
財報會上，理想稱隨著L系列煥新，MEGA車型銷量月銷超過2000輛，以及純電產(chǎn)品的上市，他們將很快回到月銷5萬輛的歷史水平。
理想汽車銷售與服務(wù)高級副總裁鄒良軍回答i8和i6的目標(biāo)群體時說：“增換購為主的升級群體是我們最重要的用戶群。增程車型是面向燃油車保有群體的升級解決方案，比如理想L6和理想L8，純電車型則是面向新能源保有群體的升級解決方案。我們預(yù)估今年20萬以上新能源汽車市場空間在380萬輛左右，其中PHEV是169萬輛，BEV市場空間是213萬輛。我們推出純電車型之后，將進(jìn)入到一個更大的市場空間?！?/p>
有分析師提問，理想是否會推出轎車，李想說：“增程SUV、純電SUV以及理想MEGA全部開啟交付后，可以支持理想汽車實現(xiàn)一年3000億人民幣的營收規(guī)模。在實現(xiàn)這個規(guī)模的基礎(chǔ)之上，我們會根據(jù)真實的市場需求，推出價格更合適的MPV和轎車產(chǎn)品，這些產(chǎn)品也會滿足中國以及其他亞洲和歐洲市場的需求。”
VLA司機(jī)大模型是理想與其他品牌競爭AI標(biāo)簽的利器。
值得注意的是，理想此次明確了出海銷量目標(biāo)，并同時將出海市場從中東轉(zhuǎn)移到歐洲和亞洲。
“未來幾年，我們會聚焦亞洲和歐洲市場，在這些區(qū)域招募成熟的經(jīng)銷商。同時，我們也在加快步伐從公司內(nèi)部選拔一批優(yōu)秀的人員加入到海外市場團(tuán)隊，同時吸引有國際市場經(jīng)驗的人才加入到我們的團(tuán)隊。海外市場是我們的長期戰(zhàn)略，最終讓海外市場的銷售份額達(dá)到我們總銷量的30%?！编u良軍說。
